昨天股市呈窄幅震荡走势，早盘两地指数小幅高开，上海高开14.14点，深圳高开31.34点，盘中受中石化、中国联通的影响，股指双双冲高直逼历史高点。但之后受金融股、地产股回调拖累，大盘出现一波快速下跌。两市个股跌多涨少，成交量同比略有萎缩。

　　受“中央一号文件”关于发展现代农业、推动社会主义新农村建设的若干意见出台的利好刺激，隆平高科、新农开发等农业类个股表现活跃，另外，中电联向国务院上报新的煤电联动方案也引发西山煤电、国阳新能、大同煤业、神火股份等煤炭类个股全面走强。由于电力板块的景气状况有望在今年上半年形成拐点，并重新进入景气周期，目前介入电力股的中长期风险较小，后期可予以关注。而地产股的下跌并没有充分释放潜在的风险，仍存在继续调整的可能。

　　从近期盘面来看，资金出仓的迹象非常明显，比如以万科A、保得地产、招商地产为主的房地产股，在震荡盘整之后继续放量向下调整，表现出主力资金出货的一种坚决态度。从目前A股市场来看，深沪两市总体市盈率平均已过40倍，平均股价9.28元，这样一种估值下的投资风险不言而喻。而近期低价滞涨股等非主流板块的上涨也说明资金面在目前点位的一种投资取向——轻指数、重个股。也就是说，个股方面依然存在很大的投资机会，一些没有业绩风险的低价股可重点关注。指数方面，在地产股的影响下恐怕会加大震荡的幅度。

　　从技术层面来看，目前上证指数的中长期指标开始顶背离，显示即使大盘仍然向上，其空间也比较有限，顶部区域的风险随时可能集中爆发。另外，股指已经连续三周出现冲高回落的走势，一般是周一、周二上攻，后三天调整。本周调整提前来临，反映出市场多方力量已露出衰减的迹象。当然，这种调整也有主力在整数关口蓄势的可能。本周大盘的走势比较关键，我们拭目以待。

　　总之，目前市场这种连续放量的走势，投资者应该适当减仓，提高警惕。今天将是本月最后一个交易日，主力资金做市值的手法也要留心，不宜盲目追高。

　　航空证券 平磊
  
     《京华时报》 ( 2007-01-31 第040版 )